درجة الرافعة الكلية Degree of Total Leverage
ما هي درجة الرافعة الكلية؟
تتضمن درجة الرافعة الكلية Degree of Total Leverage كلا من الرافعة المالية والتشغيلية. تعبر درجة إجمالي الرافعة الكلية عن الدرجة التي تستخدم بها الشركة التكاليف الثابتة في عملياتها التشغيلية وكذلك الدرجة التي تستخدم بها الشركة التمويل بسعر فائدة ثابت في هيكل رأس مالها. بالنسبة لشركة ذات تكاليف تشغيل ثابتة عالية وتكاليف تمويل ثابتة عالية، فإن التغيير الطفيف في المبيعات سيؤدي إلى تغيير كبير في صافي الدخل.
| درجة الرافعة الكلية DTL = | درجة الرافعة التشغيلية (DOL) × درجة الرافعة المالية (DFL) |
أو
| درجة الرافعة الكلية DTL = | نسبة التغير في ربحية السهم العادي |
| نسبة التغير في المبيعات |
أو
| درجة الرافعة الكلية DTL = | التغير في ربحية السهم العادي | ÷ | التغير في الربح قبل الفوائد والضرائب |
| التغير في الربح قبل الفوائد والضرائب | التغير في المبيعات |
أو
| درجة الرافعة الكلية DTL = | كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة) |
| [كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة)] – اجمالي التكاليف الثابتة- الفوائد |
مثال
أنتجت شركة 5,000 وحدة في العام الماضي وبيعت مقابل 75 جنيها لكل منها. كانت التكاليف الثابتة 70,000 جنيه. وتكلفتها المتغيرة لكل وحدة 50 جنيه.
الدخل التشغيلي للشركة من بيع 5,000 وحدة هو 55,000 جنيه. افترض أن الشركة لديها مصاريف فائدة سنوية قدرها 20,000 جنيه. احسب درجة إجمالي الرافعة المالية للشركة وحدد مقدار زيادة ربحية السهم للشركة إذا زادت مبيعاتها بنسبة 10%
1-نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) :
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة) |
| كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة) – اجمالي التكاليف الثابتة |
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | 5,000 × (75- 50) |
| [ 5,000 × (75- 50)] – 70,000 |
وبالتالي
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | 125,000 | = | 2,2727 |
| 55,000 |
2- نسبة الرافعة المالية (DFL) :
| نسبة الرفع المالي(DFL) = | الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) |
| الأرباح قبل الضرائب (EBT) |
| نسبة الرفع المالي(DFL) = | 55,000 |
| 55,000 – 20,000 |
وبالتالي
| نسبة الرفع المالي(DFL) = | 55,000 | = | 1,5714 |
| 35,000 |
3- درجة الرافعة الكلية (DTL):
| درجة الرافعة الكلية DTL = | درجة الرافعة التشغيلية (DOL) × درجة الرافعة المالية (DFL) |
| درجة الرافعة الكلية DTL = | 2.2727 × 1.5714 = 3.5713 |
أو
| درجة الرافعة الكلية DTL = | كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة) |
| [كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة)] – اجمالي التكاليف الثابتة- الفوائد |
| درجة الرافعة الكلية DTL = | 5,000× (75- 50) |
| [5,000 (75- 50)] – 70,000– 20,000 |
| درجة الرافعة الكلية DTL = | 375,000- 250,000 |
| 375,000- 250,000 – 70,000– 20,000 |
| درجة الرافعة الكلية DTL = | 375,000- 250,000 | = | 3,5714 |
| 375,000- 250,000 – 70,000– 20,000 |
تشير النتيجة إلى أنه إذا حققت الشركة زيادة في المبيعات بنسبة 10% فإن ربحية السهم ستزيد بمقدار 3.5714 × 10% = 35.714%.