درجة الرفع التشغيلي Degree of Operating Leverage
شاهد فى الموضوع
تشير الرافعة بالمعنى الذي نستخدمه هنا، إلى مقدار التكاليف الثابتة التي تتحملها الشركة. وقد تكون هذه التكاليف الثابتة عبارة عن تكاليف تشغيل ثابتة مثل عقود إيجار المباني أو المعدات، أو تكاليف تمويل ثابتة مثل مدفوعات الفائدة على الديون. تؤدي الرافعة المالية الأكبر إلى زيادة التقلب (التذبذب) في أرباح الشركة التشغيلية وصافي الدخل بعد خصم الضرائب. سيؤدي تغيير معين في المبيعات إلى تغيير أكبر في أرباح التشغيل عندما تستخدم الشركة الرافعة التشغيلية؛ و سيؤدي تغيير معين في أرباح التشغيل إلى تغيير أكبر في صافي الدخل عندما تستخدم الشركة الرافعة المالية.
مخاطر الأعمال ومكوناتها
مخاطر الأعمال Business risk
تشير إلى المخاطر المرتبطة بالدخل التشغيلي للشركة وهي نتيجة لعدم اليقين بشأن إيرادات الشركة والنفقات اللازمة لإنتاج تلك الإيرادات. مخاطر الأعمال هي مزيج من مخاطر المبيعات ومخاطر التشغيل.
مخاطر المبيعات Sales risk
هي عدم اليقين بشأن مبيعات الشركة.
مخاطر التشغيل Operating risk
تشير إلى عدم اليقين الإضافي بشأن أرباح التشغيل الناجم عن تكاليف التشغيل الثابتة. كلما زادت نسبة التكاليف الثابتة إلى التكاليف المتغيرة، زادت مخاطر التشغيل للشركة.
المخاطر المالية Financial risk
تشير إلى المخاطر الإضافية التي يجب أن يتحملها المساهمون العاديون في الشركة عندما تستخدم الشركة تمويل التكلفة الثابتة (الديون). عندما تقوم الشركة بتمويل عملياتها بالدين، فإنها تتحمل نفقات ثابتة في شكل مدفوعات فائدة. كلما زادت نسبة الدين في هيكل رأس مال الشركة، زادت المخاطر المالية للشركة.
درجة الرفع التشغيلي
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | نسبة التغير في ربح التشغيل |
| نسبة التغير في المبيعات |
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | التغير في الربح قبل الفوائد والضرائب | ÷ | التغير في المبيعات |
| الربح قبل الفوائد والضرائب | المبيعات |
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة) |
| كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة) – اجمالي التكاليف الثابتة |
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | المبيعات – اجمالي التكاليف المتغيرة |
| المبيعات – اجمالي التكاليف المتغيرة – اجمالي التكاليف الثابتة |
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | مجمل الربح |
| صافي الربح قبل الفوائد والضرائب |
مثال
أنتجت شركة 5,000 وحدة في العام الماضي وبيعت مقابل 75 جنيها لكل منها. كانت التكاليف الثابتة 70,000 جنيه. وتكلفتها المتغيرة لكل وحدة 50 جنيه. احسب وفسر درجة الرفع التشغيلي للشركة عند هذا المستوى من الإنتاج.
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة) |
| كمية المبيعات (سعر الوحدة- التكلفة المتغيرة للوحدة) – اجمالي التكاليف الثابتة |
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | 5,000 × (75- 50) |
| [ 5,000 × (75- 50)] – 70,000 |
وبالتالي
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | 125,000 | = | 2,2727 |
| 55,000 |
تشير النتيجة إلى أنه إذا حققت الشركة زيادة في المبيعات بنسبة 3%، فإن أرباحها قبل الفوائد والضرائب ستزيد بمقدار 2.2727 × 3% = 6.82%
من المهم أن نلاحظ أن درجة الرافعة التشغيلية للشركة تعتمد على مستوى المبيعات. على سبيل المثال، إذا باعت شركة 10,000 وحدة، فسيتم تقليل نسبة الرافعة التشغيلية DOL
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | 10,000 × (75- 50) |
| [ 10,000 × (75- 50)] – 70,000 |
وبالتالي
| نسبة الرافعة التشغيلية (DOL) = | 250,000 | = | 1,39 |
| 180,000 |
نسبة الرافعة التشغيلية DOL هو الأعلى عند مستويات المبيعات المنخفضة وينخفض عند مستويات المبيعات الأعلى.