السندات

تمثل السندات ⇐ قرض طويل الأجل من الجمهور، ويحق لحملة السندات الحصول على فائدة دورية ( كوبون Coupon ) بنسبة من القيمة الاسميةللسندات بالإضافة إلى القيمة الاسمية للسندات بالكامل في تاريخ استحقاقها.

ويحدد سعر الإصدار في ضوء العلاقة بين معدل الفائدة على السند ومعدلات الفائدة السائدة في السوق بحيث إذا كان معدل الفائدة على السند مساوى المعدلات الفائدة السائدة في السوق فإن السند يباع ( يصدر ) بقيمته الاسمية وإذا كان معدل الفائدة على السند أكبر من معدلات الفائدة السائدة في السوق فإن السند يباع بعلاوة إصدار أى يصدر السند بعلاوة إضافية على قيمته الاسمية، وإذا كان معدل الفائدة على السند أقل من معدلات الفائدة السائدة في السوق فإن السند يباع بخصم إصدار أى يصدر السند بخصم على قيمته الاسمية.

وبعد إصدار السندات والاكتتاب فيها، قد تنخفض معدلات الفائدة السائدة في السوق مما يؤدي إلى ارتفاع القيمة السوقية للسند، وقد يحدث العكس فيؤدي ارتفاع معدلات الفائدة السائدة في السوق إلى انخفاض قيمة السند السوقية. وقد ترتفع المخاطر التي تتعرض لها الشركة المصدرة للسندات بالنظر إلى مركزها المالي وقدرتها على سداد التزاماتها تجاه حملة السندات مما يؤدي إلى انخفاض القيمة السوقية للسندات، والعكس صحيح.

وتجدر الإشارة هنا إلى أن الشركة لا يمكنها التوسع في الاعتماد على السندات في تمويل أعمالها نتيجة المخاطر المرتبطة بزيادة نسبة الالتزامات للغير في هيكلها التمويلي مما يؤدي إلى زيادة تكلفة التمويل وارتفاع مخاطر عدم سداد الشركة لالتزاماتها تجاه حملة السندات في مواعيدها، وقد يضع دائني الشركة قيوداٌ على الشركة المصدرة للسندات لا تسمح لها بالتوسع في عملية الاقتراض عن طريق إصدار السندات حتى لا تضار مصالح هؤلاء الدائنين الأصليين للشركة.